Estar con los emprendedores bajo sus propios términos: Por qué no necesitamos “derechos especiales”


Por: Nagraj Kashyap, vicepresidente corporativo, jefe global de M12.

Nagraj Kashyap en el escenario durante M12 Summit. Foto: Nate Gowdy

Hace unos días, en Seattle, innovadores, emprendedores y mentes de negocios líderes se reunieron para discutir las mejores prácticas para financiar startups y operaciones en el congreso inaugural de M12. Fue increíble ver a casi 80 compañías de nuestra cartera reunidas desde todo el mundo, y reflexionar sobre el progreso que hemos conseguido desde que iniciamos el fondo hace casi tres años. Nuestro equipo ha crecido a más de 20 personas que apoyan la cartera de compañías en 11 países y 38 ciudades, que ha visto cuatro salidas, y han creado nuevos canales para asegurar que el capital llega a las startups, como nuestras competencias para encontrar negocios fundados y liderados por mujeres y emprendedores que innovan con IA.

En los días y semanas que llevan al congreso, una cosa de la que estoy en particular orgulloso es de nuestro pulso en la comunidad de startups, las relaciones que hemos construido ahí y nuestro constante enfoque en hacer lo que es correcto para el emprendedor. Hemos aprendido algunas valiosas lecciones, incluido uno de los más notorios contribuyentes a la pobre reputación de los capitalistas de riesgo corporativo (CVC, por sus siglas en inglés), términos y condiciones como “Rights-of-first” (Derecho de Preferencia o ROF, por sus siglas en inglés), el cual creemos que favorece a la corporación y restringe a la startup.

La misión de Microsoft es impulsar a cada persona y organización en el planeta a que consigan más. Los términos de ROF restringen esto para los emprendedores. Puesto de manera simple, los términos de ROF limitan la capacidad de un emprendedor de maximizar su valuación de salida. Sofocar esas opciones puede ser perjudicial para el crecimiento de una startup y, en consecuencia, para el perfil de retorno de los fundadores y de todos los inversores. Es por eso que en M12, creemos que ROF y otros términos similares no son necesarios o de valor.

Si bien siempre hemos creído esto, en la práctica no lo seguíamos cuando otros CVC utilizaron estos derechos en compañías en las que invertimos, lo cual nos llevó a solicitar lo mismo durante el primer año en que nuestra financiación operó. Y aunque nunca hemos solicitado esos términos si los otros inversionistas no tenían los mismos, en retrospectiva, nunca debimos solicitarlos. Desde entonces, hemos dejado de solicitar cualquier tipo de derechos especiales sin importar lo que otros inversionistas estratégicos tienen en la compañía y hemos comenzado a educar de manera activa a los emprendedores para que se resistan a esos términos y traten de eliminarlos si es que ya existen.

Tenemos la firme creencia de que estar alineados por completo con los fundadores es la única manera de generar valor para las personas interesadas, incluido M12 y Microsoft. Así que, queremos dar un paso más. En lugar de solo pensar, “Lo que es mejor para nosotros”, queremos invitar a la comunidad CVC a comenzar a pensar “Lo que es mejor para todos”, y empezar con adoptar las mismas reglas de involucramiento que en la actualidad emplea M12 para beneficiar a todo el ecosistema de startup:

  • M12 no solicitará ningún término ROF como parte de su inversión. Nunca. No solo es lo correcto, es bueno para el negocio.
  • Como parte de nuestra diligencia debida, M12 evaluará el alza del negocio no sólo para nuestra financiación, sino también si podemos ayudarlos de manera significativa.
  • Si M12 elige invertir, estamos con ustedes a largo plazo, para el ciclo de vida de su compañía. Esto podría significar diferentes cosas en momentos diferentes, pero no estaremos dirigidos por hitos o plazos artificiales.
  • Si M12 elige no invertir, explicaremos el por qué. También trataremos de sugerir otras maneras en las que ustedes pueden obtener financiación u otros recursos para crecer su negocio.

Es tiempo de reinventar lo que significa ser un CVC y estar a la altura de lo que nos hace un atractivo socio de inversión para comenzar: impulsar a los emprendedores a través de inversiones, información de valor, y acceso sin paralelo a Microsoft. La siguiente ocasión que un fundador me pregunta si somos un inversionista estratégico, quiero ser capaz de decir, “No debería importar porque todos estamos alineados para fomentar tu éxito”.

Para conocer más sobre M12, visiten su sitio web.

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